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飞乐音响曝出15亿商誉烂摊子 投行申万宏源等送空门?
更新时间:2019-02-18 08:18:56  点击次数:

  近来,飞乐音响(600651,SH)发布成绩预亏布告,公司估量2018年完成归属于上市公司股东的净赢利-33.26亿元左右,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净赢利-33.16亿元左右。

  而因为商誉减值评价和部属子公司面对部分诉讼,后续影响程度难以估量,飞乐音响称若公司2018年归属于上市公司股东净财物呈现负值,公司在年报发表后将被施行退市危险警示。

  在1月30日成绩预亏和退市危险警示布告后,飞乐音响1月31日股价全天封于跌停。

  关于成绩巨亏的原因,飞乐音响称除了受PPP事务方针变化、照明职业产品升级等要素影响,2018年毛利额估量较上年同期削减约6.2亿元之外,还对公司两次大手笔收买进行了商誉计提减值,算计到达15.2亿元。

  2014年12月,飞乐音响以15.91亿元的价格,收买了北京申安出资集团有限公司(简称“北京申安集团”),独立财务顾问为申银万国。

  2015年1月16日,申银万国与宏源证券股份有限公司兼并,组成了申万宏源证券有限公司(简称“申万宏源”)。2015年1月26日,申万宏源在深交所正式挂牌上市。

  其时申银万国表明,此次并购有利于飞乐音响加速LED照明事务板块的拓宽,是完成公司战略开展方针的重要行动。2014年、2015年,北京申安集团净赢利为1.36亿元和2.56亿元,盈余猜测完成率别离为100.29%和133.93%。

  可是随后北京申安集团的成绩敏捷变脸,2017年运营收入23.12亿元,同比下滑19.52%,净赢利仅有1473.28万元,同比下滑94.07%。

  而2018年,飞乐音响称估量北京申安集团的运营收入较上年同期大幅下降,归属于母公司所有者的净赢利呈现大额亏本,飞乐音响对收买所构成的商誉10.4亿元估量全额计提减值。

  别的,2015年12月,飞乐音响以1.384亿欧元的价格,收买了喜万年集团主体80%的股权,由国信证券担任独立财务顾问。

  国信证券称,此次买卖完成后飞乐音响的运营收入和财物水均匀得到大幅进步,跟着公司与标的财物整合的不断深入,将进一步进步公司盈余水平。

  事实上,收买完成后的喜万年集团也没有到达预期。2016年、2017年,喜万年集团完成运营收入别离为3.62亿欧元和3.26亿欧元,继续运营净赢利为1232万欧元、278万欧元,盈余才能继续下降。

  飞乐音响估量,喜万年集团在2018年运营成绩较上年度还将大幅下降,一起也低于并购时对其2018年度的商业方案预期。因而飞乐音响对喜万年集团兼并所构成的商誉4.8亿元估量全额计提减值。

  四年前15.9亿收买标的计提商誉减值10.4亿 留下申银万国一路赞歌

  2014年12月,飞乐音响经过发行股份及付出现金的方法收买北京申安集团100%股权,一起向仪电电子集团及芯联出资发行股份征集资金5.3亿元。

  北京申安集团其时被收买的价格为15.91亿元。买卖陈述书发表,飞乐音响向布景申安联合有限公司(简称“申安联合”)发行1.68亿股,付出对价11.49亿元,购买其持有的北京申安集团72.25%股权。另向申安联合付出现金2.03亿元,购买其持有的北京申安集团12.75%股权;此外向庄申安付出现金2.39亿元,购买其持有的北京申安集团15%股权。

  飞乐音响向上海仪电电子(集团)有限公司(简称“仪电电子集团”)和上海芯联出资咨询有限公司(简称“芯联出资”)非公开发行7771.26万股,以每股6.82元的价格征集资金5.3亿元,扣除1792万元发行费用后的配套征集资金净额中,4.41亿元用于付出购买标的财物的现金对价,剩下7085.50万元以增资方法用于弥补北京申安集团营运资金。

  此次严重财物重组构成相关买卖。征集资金的发行方针仪电电子集团为飞乐音响控股股东,芯联出资为是一家由飞乐音响高档管理人员和监事组成的公司。

  飞乐音响在买卖陈述书中称,本次并购有利于加速公司在LED照明事务板块的拓宽,进步在LED照明应用领域的知名度和商场占有率,促进公司产品及效劳向多元化开展。

  作为飞乐音响独立财务顾问的申银万国,在独立财务顾问陈述中表明,此次并购有利于飞乐音响凭借北京申安集团多年堆集的LED照明应用领域经历与工程项目施工经历、途径资源和客户资源等,加速飞乐音响LED照明事务板块的拓宽,是完成飞乐音响既定战略开展方针的重要行动。

  2015年2月11日,申银万国与申万宏源保荐公司签署了相关弥补协议,原申银万国在《事务协议》项下权利义务转由申万宏源保荐公司享有、承当及继续实行。

  申万宏源在独立财务顾问继续督导定见书中表明,飞乐音响及北京申安集团在2014年及2015年均已完成盈余猜测。

  飞乐音响2014年度完成归属于母公司股东的净赢利为6462.78万元,完成率104.24%;2015年度完成归属于母公司股东的净赢利为3.76亿元,完成率138.79%。北京申安集团2014年度完成净赢利为1.36亿元,完成率为100.29%;2015年度完成净赢利为2.56亿元,完成率为133.93%。

  独立财务顾问申万宏源以为,2015年度飞乐音响照明事务开展状况保持稳定,重组事项对飞乐音响运营状况带来积极影响。

  可是完成盈余猜测后,2016年北京申安集团的成绩就开端敏捷下滑。

  2016年、2017年,北京申安集团的运营收入别离为28.72亿元和23.12亿元,同比别离下滑2.5%和19.52%,净赢利别离为2.49亿元和1473.28万元,同比别离下滑2.9%和94.07%。

  而2017年北京申安集团成绩为何俄然“变脸”?上交所2018年5月对飞乐音响2017年年报提出问询,问询函中发表了北京申安集团2017年工程项目存在承认收入后被撤销、未在当期及时实行招投标程序即承认收入、对竣工进展估量存在误差的景象。

  飞乐音响在回复问询布告中表明,2017 年申安集团从事的PPP项目相关方针发生变化,公司部分PPP项目进程放缓或停止,例如“才智台江”项目入库后被清库,“才智沿河”项目屡次申请入PPP项目库均被退回。

  因而北京申安集团退出了上述项意图建造,并冲减了此前承认的相关收入,使得北京申安集团运营收入及赢利规划削减,比较去年同期下降。

  三年前收买喜万年计提商誉减值4.8亿 国信证券曾称有助盈余

  2015年12月,飞乐音响经过全资子公司飞乐出资在英国建立的特别意图载体INESA UK Limited,以现金1.384亿欧元收买Havells Malta(持有喜万年品牌)经整合的80%股份。一起,飞乐音响经过全资子公司飞乐出资以现金1040万欧元收买香港Exim的80%股份。

  上述收买由国信证券担任独立财务顾问,购买对价总计1.488亿欧元。2016月1月,飞乐音响完成了对喜万年集团经整合80%股权收买的悉数交割作业。2017年5月,飞乐音响又经过Inesa UKLimited 以3450万欧元的价格收买相关方Havells Holdings Limited 持有的 FeiloMalta Limited 20%股权。

  整合后,飞乐音响将 Inesa UK Limited、Feilo Malta、Feilo Exim 作为全体统称为喜万年集团。

  作为此次收买的独立财务顾问,国信证券在继续督导书中称,本次买卖完成后,飞乐音响的运营收入和财物水均匀得到大幅进步,未来跟着公司与标的财物整合的不断深入,相关协同效应将不断闪现,然后进一步进步公司盈余水平。

  收买完成后,2016年飞乐音响和喜万年集团的体现尚可。2016年度飞乐音响完成运营收入71.78亿元,同比增加41.53%;完成归属于母公司所有者的净赢利3.51亿元,同比削减6.66%。

  2016年喜万年集团完成运营收入3.62亿欧元,继续运营净赢利1232万欧元。

  可是2017年,喜万年集团也来了个成绩“变脸”。2017年喜万年集团完成运营收入3.26亿欧元,降幅9.74%,继续运营净赢利278万欧元,盈余才能继续下降。

  

  关于喜万年集团运营收入下滑的原因,飞乐音响称首要传统灯具职业商场全体竞赛剧烈、规划萎缩,受职业景气量影响,2017年度喜万年集团完成传统灯具收入6.56亿元,较2016年度下滑24.69%。

  其次为下降欧洲 HID 产品成本,公司于2017年5月正式封闭了比利时工厂,拟将相关产品的出产转移到国内基地,在比利时工厂封闭过程中,依照当地法令,在与工会达成协议前其无法在当地寻觅代替性的工厂进行出产收购,导致2017 年度其在欧洲国家和地区的供货遭到较大影响。

  2018年喜万年集团的成绩仍旧没有改进,依据飞乐音响2018年成绩预告发表,因为产品价格下降,LED替换传统产品并未带来收入的增加,部分国家的经济、政治不稳定、汇率大幅动摇,竞赛对手的价格镇压等原因,使得喜万年集团在全球各个大区的出售成绩未到达管理层的预期。

  喜万年集团在2018年运营成绩较上年度大幅下降,一起也低于并购时对其2018年度的商业方案预期。因而飞乐音响对喜万年集团兼并所构成的商誉4.8亿元估量全额计提减值。

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